2008年成果简报2

发布时间:2014-05-09

一、        重大项目阶段性成果

□《董事会结构及其运行效率研究》

一、项目基本情况

1)项目来源:教育部人文社会科学重点研究基地重大课题

2)主持人:储一昀

3)所在单位:上海财经大学会计与财务研究院

4)预期完成期限:2006.122009.12

5)项目批准号:06JJD630015

二、项目研究进展情况

本项目在文献收集、回顾和理论分析的基础上,收集、构建了相应的数据库,并对有关的问题在理论分析的基础上进行了实证研究。本项目目前已形成一些阶段性的研究成果,进一步的深入研究也在积极的进行之中。

阶段性成果一:我国上市公司财务报告舞弊的经济后果——来自证监会与财政部处罚公告的市场反应(发表于《审计研究》,2008年第1期)

本成果对沪深两市遭受中国证监会和财政部处罚的财务报告舞弊公司在公告日前后的市场反应及其影响因素进行了实证研究,研究发现上市公司舞弊持续时间与该公司的第一大股东的性质显著相关;在处罚宣告日前后各3天中,平均累计超额回报率(CAR值)达到-1.6%;通过对处罚原因分组t检验,发现投资者的反应并无差别。在对市场反应程度的线性回归中,只有舞弊持续时间变量与之有显著的负相关关系,而股权性质及舞弊种类变量均不显著。

阶段性成果二:业务复杂度、股权结构与董事会结构(发表于《财经研究》,2008年第3期)

该成果与大多数研究董事会结构是否影响以及如何影响公司业绩或管理层的行为等董事会结构运行效率的论文不同,关注的是董事会结构的决定因素是什么?是不是公司根据面临的经营环境所做的一种权衡?为此,我们从公司业务复杂度、股权特征等变量着手,研究它们对董事会结构的影响,同时,还通过主成份分析对研究结果做了进一步的检验。研究结果表明,公司业务复杂度与董事会规模、独立董事比例和独立董事声誉显著正相关;我们还发现股权性质和股东制衡能力也是影响董事会结构形成的重要因素。这些结果表明,公司会根据其经营特征和环境来选择合适的董事会结构。

阶段性成果三:《审计委员会制度与财务舞弊监管》(上海财经大学出版社,200712月出版)

该项成果采用的是经验与规范相结合的研究方法。经验研究采用的是归纳推理法和案例分析法,规范研究采用的是演绎推理法。我国公司成立审委员会动机的实证研究采用的是归纳推理法,该项研究建立在代理理论的基础之上。在实证研究的基础上,本书对我国审计委员会制度的法律要求、我国审计委员会制度的概念和准则框架、我国审计委员会法律责任的界定等进行了规范研究。最后通过实证分析法对我国公司成立审委员会的执行效果进行了验证。

阶段性成果四:违规公司会关注其声誉恢复吗?——基于盈余报告及时性的经验证据(2008年中国会计学会年会接受论文)

该成果以20022004年间因各种违规行为而被监管部门正式处罚的上市公司作为样本,研究了违规公司违规前后盈余报告及时性的变化,并进一步考察及时性改进公司样本的市场反应。结果显示,在违规公司被查处之前的年份,违规公司年度报告及时性明显落后于控制样本公司;在被查处之后的年度里,相对控制样本公司,违规公司的年度报告及时性有了较大提高。而盈余及时性提高的公司,公司平均累计超额收益与未预期报告时滞显著负相关。这些结果说明违规公司在违规以后,通过盈余及时性的提高向市场传递改善公司声誉的信号,这些改善声誉行为对恢复投资者的信心是有效的。

□《董事会结构及其运行效率研究》

一、项目基本情况

1)项目来源:国家教育部人文社会科学重大研究项目

2)主持者: 储一昀

3)所在单位:上海财经大学会计与财务研究院

4)项目批准日: 20061220(教社科司函[2006]182号)

5)预期完成期限:20091231

6)项目批准号:06JJD630015

 

二、项目研究进展情况

本项目在文献整理、回顾和理论分析的基础上,收集、构建了相应的数据库,并对有关的问题在理论分析的基础上进行了实证研究。本项目目前已形成一些阶段性的研究成果,进一步的深入研究仍在积极的进行之中。

阶段性成果一:会计师事务所变更与审计师的稳健主义(《审计研究》2007年第9期)

本成果以2000年由中天勤或深圳华鹏所审计的公司为样本,考察了在中天勤及深圳华鹏被吊销执业资格后,样本公司的后任审计师是否将公司原由中天勤或华鹏审计视为诉讼风险的来源之一,从而要求其采用更为稳健的会计政策。文章以操控性应计利润为衡量指标,选择了控制样本与样本进行比较分析。研究发现:无论是操控性应计利润水平还是操控性应计利润的变化值,样本公司均显著低于控制样本公司;在对待中天勤及深圳华鹏客户的态度上,国际五大的确比国内非五大事务所更稳健。但即使在控制了后任审计师为国际五大的国内合作所后,后任审计师仍会将客户原由中天勤或深圳华鹏审计视为诉讼风险的来源之一,对其要求采用更为稳健的会计政策。实证结果与审计师稳健主义相一致,表明样本公司的后任审计师的确会将客户原由中天勤或深圳华鹏审计视为诉讼风险的一种独特的来源,从而要求客户采用更为稳健的会计政策。

阶段性成果二:业务复杂度、股权结构与董事会结构(《财经研究》20083

该成果与大多数研究董事会结构是否影响以及如何影响公司业绩或管理层的行为等董事会结构运行效率的论文不同,关注的是董事会结构的决定因素是什么?是不是公司根据面临的经营环境所做的一种权衡?为此,我们从公司业务复杂度、股权特征等变量着手,研究它们对董事会结构的影响,同时,还通过主成份分析对研究结果做了进一步的检验。研究结果表明,公司业务复杂度与董事会规模、独立董事比例和独立董事声誉显著正相关;我们还发现股权性质和股东制衡能力也是影响董事会结构形成的重要因素。这些结果表明,公司会根据其经营特征和环境来选择合适的董事会结构。

阶段成果三:我国上市公司财务报告舞弊的经济后果——来自证监会与财政部处罚公告的市场反应(《审计研究》2008年第1期)

本成果对沪深两市遭受中国证监会和财政部处罚的财务报告舞弊公司在公告日前后的市场反应及其影响因素进行了实证研究,研究发现上市公司舞弊持续时间与该公司的第一大股东的性质显著相关;在处罚宣告日前后各3天中,平均累计超额回报率(CAR值)达到-1.6%;通过对处罚原因分组t检验,发现投资者的反应并无差别。在对市场反应程度的线性回归中,只有舞弊持续时间变量与之有显著的负相关关系,而股权性质及舞弊种类变量均不显著。

阶段性成果四:违规公司会关注其声誉恢复吗?——基于盈余报告及时性的经验证据(2008年中国会计学会年会接受论文,已投《会计研究》)

该成果以20022004年间因各种违规行为而被监管部门正式处罚的上市公司作为样本,研究了违规公司违规前后盈余报告及时性的变化,并进一步考察及时性改进公司样本的市场反应。结果显示,在违规公司被查处之前的年份,违规公司年度报告及时性明显落后于控制样本公司;在被查处之后的年度里,相对控制样本公司,违规公司的年度报告及时性有了较大提高。而盈余及时性提高的公司,公司平均累计超额收益与未预期报告时滞显著负相关。这些结果说明违规公司在违规以后,通过盈余及时性的提高向市场传递改善公司声誉的信号,这些改善声誉行为对恢复投资者的信心是有效的。

阶段成果五:《审计委员会制度与财务舞弊监管》(已由上海财经大学出版社20081月出版)

该项成果采用的是经验与规范相结合的研究方法。经验研究采用的是归纳推理法和案例分析法,规范研究采用的是演绎推理法。我国公司成立审委员会动机的实证研究采用的是归纳推理法,该项研究建立在代理理论的基础之上。在实证研究的基础上,本书对我国审计委员会制度的法律要求、我国审计委员会制度的概念和准则框架、我国审计委员会法律责任的界定等进行了规范研究。论文的最后通过实证分析法对我国公司成立审委员会的执行效果进行了验证。

阶段性成果六:经营复杂性、所有权特征与董事会结构的内生决定——基于主成份分析的经验证据,(《经济评论》2009年第1期)

该项成果利用2001-2005年我国上市公司的数据,分析了公司的经营复杂性,所有权特征对董事会结构的内生决定的影响。研究结果表明:公司经营的复杂程度与所有权特征会显著影响公司董事会的构成,董事会结构的设置实际上是公司根据其经营环境和公司特征所做的一种制度安排,具体地说,公司经营复杂性与董事会规模、独立董事比例以及独立董事声誉显著正相关,即使加入所有权特征变量后,这种关系仍然存在;同时,非国有控股公司相比较而言,国有控股公司的董事会规模更大,独立董事比例较低;公司的股权制衡能力越强,董事会规模越大。

阶段性成果七:董事会构成、经理人的会计选择与盈余信息含量——来自我国上市公司的经验证据(已投《经济经纬》)

该项成果首先从整体上对公司董事会的构成进行系统性评价,并从盈余信息含量和盈余管理两方面来观察董事会结构的系统性配置对公司盈余质量的影响。通过相关性分析及横截面的回归,结果显示,公司董事会的系统性构成越合理,市场对会计盈余的反应程度越高,盈余管理程度越小,这些研究结论为优化董事会结构提高公司盈余质量提供了新的经验证据。同时,研究结果还表明公司的董事会存在一个较优的组合形式,即本文设定的“标准董事会结构”。这些结论为我国未来公司制改革和上市公司治理结构的完善提供一定的标准和实证证据。

 

□《转轨经济中的公司治理与控制权收益》

一、项目基本情况

1)项目来源:教育部人文社会科学重点研究基地重大课题

2)主持人:薛爽

3)所在单位:上海财经大学会计与财务研究院

4)预期完成期限:2006.122009.12

5)项目批准号:06JJD630016

二、项目研究进展情况

本项目在文献整理、回顾和理论分析的基础上,收集、构建了相应的数据库,并对有关的问题在理论分析的基础上进行了实证研究。本项目目前已形成一些阶段性的研究成果,进一步的深入研究也在积极进行之中。

阶段性成果一:信息源、信息搜寻与市场吸收效率(发表于《财经研究》,2008年第5期)

阶段性成果二:政府的多重利益驱动与银行的信贷行为(发表于《金融研究》,2008年第6期)

阶段性成果三:定向增发“盛宴”背后的利益输送:现象、理论根源与制度成因(发表于《管理世界》,2008年第6期)

阶段性成果四:市场在关注审计师的职业声誉吗?(已进入《审计研究》第二轮匿名评审程序)

□《所得税制变化与上市公司会计行为研究》

一、项目基本情况

1)项目来源:教育部人文社会科学重点研究基地重大课题

2)主持人:王延明

3)所在单位:上海财经大学会计与财务研究院

4)预期完成期限:2007.112010.12

5)项目批准号:07JJD630006

二、项目研究进展情况

本项目在文献整理、回顾和理论分析的基础上,收集、构建了相应的数据库,并对有关的问题在理论分析的基础上进行了实证研究。本项目目前已形成一些阶段性的研究成果,进一步的深入研究也在积极的进行之中。

阶段性成果一:上市公司会计利润和应税所得差异趋势与影响因素分析(已投稿)

本文研究了我国A股上市公司1994年到2004年会计利润和应税所得之间的差异趋势情况和影响二者差异的因素。我们发现在此期间上市公司会计利润和应税所得之间的差异总体呈上升趋势,但这一趋势并不能完全用会计制度和税法制度之间差异协调和分离的趋势来解释。我们将引起会计利润和应税所得之间差异因素归结为两个大的方面——企业外因素和企业内因素,包括企业外部的制度差异因素以及企业内部的盈余管理特征因素和税收规避特征因素。

在控制了行业、年度和滞后因素后,我们对上述影响会计利润和应税所得差异的因素进行了多元因素回归分析。我们发现除制度差异因素外,企业的盈余管理因素和税收规避因素的确影响了会计利润和应税所得的差异。进一步的,在制度差异因素方面,除投资收益与B-T差异的关系显著为正外,其他的折旧、摊销和减值因素只有与企业盈余管理行为结合起来才能解释其与B-T差异之间的关系;在企业盈余管理特征因素方面,除了管理层持股因素不显著外,负债程度与B-T差异显著正相关,而公司规模与B-T差异显著负相关;在企业税收规避特征因素方面,盈利性公司较亏损公司有更大的B-T差异,并且企业盈利性越强,B-T差异越大。而处于成长性的公司的有较大的B-T差异。

总体来说,我们的确发现了除制度差异因素外的盈余管理因素和税收规避因素与B-T差异之间的显著关系!而B-T差异增大的趋势和B-T差异影响的因素使我们有理由质疑会计利润或应税所得的质量问题。

阶段性成果二:所得税率变化与上市公司盈余管理行为(已投稿)

本文以2001年度取消上市公司所得税返还这一事件为背景,分析上市公司在所得税税率突然增加的情况下,税收负担增加如何影响企业经济行为;公司又通过哪些项目来权衡财务报告目标和税收筹划目标。国内盈余管理的文献对企业的税收规避行为的研究却少人问津。然而在经济蓬勃发展的今天,税收负担对企业经济行为乃至社会经济生活的影响力日益显露。因此,研究税率变化对上市公司的盈余管理行为的影响,可以为我国新一轮税制改革提供借鉴意义。

由于“税会”关系的分离,出现了应计项目的应税部分和非应税部分。由此本文通过分析这两部分的变化,对上市公司的盈余管理行为进行了验证。

研究结果表明,当所得税率发生变化时上市公司确实存在盈余管理行为,而且主要是用应税可操控应计项目进行盈余管理。对股权结构的补充分析,又表明非国有绝对控股的公司在税率变化时具有更强的避税动机。对线下项目的补充验证,表明公司通过调节税率变化前后年度的营业外收入和营业外支出来达到避税的目的。

另外,本文还讨论了地区间差异对公司在税率变化期间盈余管理行为的影响。由于地区间存在经济发展差异,税收监管体制、监管力度以及税收筹划机会和技巧的差异,使得公司税收筹划的动机和程度不同。结果显示,地区差异确实与应税可操纵应计利润显著相关。东部地区的上市公司有更强的盈余管理动机和能力。

由此,我们建议在税制改革中,需要注意协调“税会”关系,弱化指令性质的税收收入目标,加强对税源的监控。

□《我国民营企业家族化的制度诱因与经济后果研究》

一、项目基本情况

1)项目来源:教育部人文社会科学重点研究基地重大课题

2)主持人:李增泉

3)所在单位:上海财经大学会计与财务研究院

4)预期完成期限:2007.112010.12

5)项目批准号:07JJD630007

二、项目研究进展情况

本项目在文献整理、回顾和理论分析的基础上,收集、构建了相应的数据库,并对有关的问题在理论分析的基础上进行了实证研究。本项目目前已形成一些阶段性的研究成果,进一步的深入研究也在积极的进行之中。

阶段性成果一:金融发展、债务融资约束与金字塔结构(发表于《管理世界》,2008年第1期)

本文从债务融资约束的角度分析了金字塔结构的成因,认为金字塔结构的杠杆效应能够放大企业集团的债务融资规模,从而更能适应存在融资约束的金融市场环境。以在我国证券市场公开发行股票的88家民营企业集团为样本,本文实证检验的结果表明,企业集团控制的金字塔层级越多,该企业集团的资产负债率会越高;母公司所在的地区融资约束越强,整个企业集团的金字塔结构层级会越多。该发现不仅有助于我们从理论层面更好的理解金字塔结构的普遍存在,而且对于防范民营企业集团的信贷风险,规范企业集团的融资行为,进而推动我国金融市场的健康发展有着重要的政策意义。

阶段性成果二:投资者保护、控制权私利与金字塔结构(投《管理世界》,已被接受)

本文试图从投资者保护的制度背景出发,用控制权私利来解释金字塔结构的成因,并以中国证券市场具有代表性的格林柯尔为例进行分析。本文认为由于投资者保护的差异,投资者籍此事前形成了关于经济公正的不同预期,据此进行不同的投资行为选择。在投资者保护较弱的情况下,公司治理倾向于强势原则,诱使有实力的股东进行集中投资,进而通过金字塔结构的财富放大效应进行掏空和寻租等以获取控制权私利。同时,为了隐藏获取的控制权私利,强势的控股股东会利用金字塔结构的复杂性、对剩余公司治理的控制等有利条件,通过盈余管理等手段操纵会计信息,降低财务信息的透明度。

阶段性成果三:资产专有性与家族企业职业经理人的选聘机制(已投稿)

本文认为,在家族企业与经理人的雇佣交易中,由于企业专有性资产的存在,会使这笔交易在某种程度上也具有了专有性,这项交易的交易成本就会因家族企业的这种高资产专有性而有所上升。交易成本经济学认为,一项交易要选择可供选择的交易成本最小的治理结构来完成。因此,本文预期家族企业会将非家族经理人的选择及股权激励作为一种有效的治理结构,从而规避由其资产的高专有性而导致的高交易成本。本文选取2003-20083月间在沪、深两市上市的124家家族企业为样本,对企业的资产专有性与企业非家族经理人选择及股权激励的关系进行了实证的分析。研究结果表明,家族企业资产专有性程度与企业中内部经理人占非家族经理人的比例显著正相关,与非家族经理人的持股比例显著正相关。可见,在资产专有性程度越强的家族企业中,企业主在选择非家族经理人时更愿意选择跟随其创业多年的内部经理人,即内部提拔的倾向越强,更愿意给非家族经理人股权,即股权激励力度越大。此外,本文按样本企业所在地的市场化程度高低将样本企业分为两组分别研究发现,企业所在地区的市场化程度在企业资产专有性对企业非家族经理人选择及股权激励的影响过程中起一个缓冲作用,即企业所在地市场化程度越低,家族企业采用这种治理结构的倾向越强。本文的研究贡献在于两个方面,第一,以往的研究多从代理理论的角度解释家族企业非家族经理人的选择及股权激励,大多采用定性的研究方法,运用经验数据对其论点进行检验的文献很少。本文采用交易成本经济学的理论,从一个新的视角,用经验数据实证的解释了家族企业非家族经理人的选择及股权激励,证明了家族企业资产专有性对于家族企业经理人选择及股权激励的影响;第二,将资产专有性和经理人选择及激励这两个问题结合起来,论述了这两个变量之间的相互关系,丰富了这方面研究的文献,为家族企业非家族经理人的聘请提供了理论指导。

□《我国民营企业家族化的制度诱因与经济后果研究》

一、项目基本情况

1)项目来源:国家教育部人文社会科学重大研究项目

2)主持者:  李增泉

3)所在单位:上海财经大学会计与财务研究院

4)项目批准日: 20071119

5)预期完成期限:2010年底

6)项目批准号:07JJD630007

 

二、项目研究进展情况

本项目在已经发表两篇文章和一篇工作论文的基础上,进一步针对民营企业的治理结构展开深入研究,目前又形成了两篇英文工作论文。

阶段性成果一Rent Seeking Incentives, Political Connections and Organizational Structure: Empirical Evidence from Listed Family Firms in China

In this study we examine the incentives for listed family controlled firms in China to establish political connections and their organizational structure as measured by shareholding structure and composition of board of directors. While issues related to political connections have received increasing attention in academic research recently, our understanding about the effect of political connections on the firm’s organizational structure remains very limited. There is even less documented empirical evidence on political connections in emerging markets where family control is widely spread and it is a dominating institutional factor. We argue that firms have dual objectives in pursuing political connections: to avoid expropriations by the government; and to seek additional benefits in terms of government subsidies and waiver of discretionary charges. We hypothesize and find that listed family firms are more likely to establish political connections when the local markets are less developed and the governments are more powerful in controlling resources. In particular, firms are more likely to build political connections when local governments suffer from severe budgetary deficits, when they tend to rely on discretionary charges and administrative penalties for raising revenues, and when they have more leeway in granting business subsidies. We also find that controlling shareholders of family firms with political connections tend to concentrate their shareholding and dominate the board of directors so that they can make deals with government officials in secrecy and enjoy the benefits exclusively among themselves. 

 

阶段性成果二:Relationship-based Assets and Earnings Informativeness: Evidence from Corruption Cases in China

 

Using 33 provincial and central government level corruption scandals in China, we examine the impact of political connection as a specialized asset and its associated measurement issues on earnings informativeness. We conjecture that the loss of political connection resulting from the exposure of the corrupt officials reduces the noise in the connected firms’ earnings, which in turn improves these firms’ earnings informativeness.  We further examine whether the improvement in earnings informativeness is caused by the potential reduction of earnings management after corruption exposure. Our empirical results reveal that the earnings informativeness of the connected firms indeed increases after the exposure of the corruption scandals. However, we do not find any evidence showing that this increase of informativeness is due to lower earnings management. Overall the results appear to suggest that the measurement issue of political connection reduces earnings informativeness.

二、        公开发表论文[U1] 

1、股权结构、资产质量与关联担保,唐松,周国良,于旭辉,孙铮,《中国会计与财务研究》,20086

摘要:上市公司对外担保一直是我国证券市场上各方关注的一个焦点问题。基于控制权私人收益理论,本文认为关联方担保是控股股东继资金占用、关联交易之后进一步掏空上市公司的行为。通过对上市公司20032004两年的经验数据进行实证分析发现,上市公司提供关联担保的概率和数额与第一大股东的持股比例显著负相关,与是否集团所属否正相关,与资产质量显著负相关。在考虑融资环境约束的情况下,上述关系仍然成立。同时,市场对关联担保公告做出了显著的负反应。本文首次系统地提供公控股股东以担保形式掏空上市公司的经验证据。

2、会计信息披露时机与内部交易,薛爽,蒋义宏,《中国会计评论》,20086

摘要:考虑到资金成本、市场的系统性风险和被监管的可能性,内幕交易者最可能利用两个相隔时间很短的定期报告进行内幕交易。因为这种交易者模式最隐蔽,最安全。同时,因承担了高成本和高风险,内幕交易需要巨额的交易量才能获得超额收益。本文正是利用内部交易的这些特征,找到了极好的研究样本(年报亏损下年首季报盈利且年报首季报先后公布的样本)和控制样本(年报亏损下年首季报盈利但年报手机报同时披露的样本或者年报亏损下年首季报仍然亏损的切、且年报首季先后公布的样本),通过异常的超额交易量验证了内幕交易的存在。本文研究表明,在信息披露监管政策中,不仅要考虑信息披露的及时性和充分性,还应考虑信息披露过程是否为内幕交易提供了可乘之机。

3、政府多重利益驱动与银行的信贷行为,何贤杰,朱红军,陈信元,《金融研究》,20086

摘要:本文以我国转型经济下政府、国有银行和国有企业的紧密联系作为研究的北京,深入分析了政府多重利益驱动下的银行目标函数,并以会计稳健性标准作为衡量银行对债务人信贷要求的指标,实证检验了这一制度安排下的银行信贷行为。研究结果表明:总体而言,随着一系列商业化改革的完成,国有银行的经营理念正在向现代商业银行趋近,对于没有政府干预或干预较少的贷款,其信贷要求能够根据债务人的风险作出相应的调整。然而,仍然存在的“政治性”贷款又使其信贷行为出现了一定程度的“异化”,即使得银行对债务人的贷款标准不能根据风险作出相应的调整,并且造成了其对国有企业和非国有企业的信贷标准的差异。此外,来自政府提高资产质量的压力和向非国有企业发放信贷时潜在的政治成本迫使国有银行为了控制信贷风险对非国有企业要求过于严格的信贷标准。

4、信息环境与公允价值的股价相关性,朱凯,李琴,潘金凤,《财经研究》,2008.7

摘要 文章研究了不同信息环境下公允价值的股价相关性。公允价值的信息披露是否以及如何影响股票定价,一直是会计理论研究会计准则制定研究的重要方面。2006年我国会计准则的改革为撒谎那个研究上述问题提供了重要的契机。根据中国上市公司按照新旧准则编制两份年报提供的数据,文章采用Ohlson 模型分析了公允价值信息披露与挂机股票定价之间的关系。结果表明,信息环境对公允价值在股票定价中的作用存在显著性的影响,即公司与投资之间的信息不对称程度越高,公允价值对股票定价的增量作用越显著。

5、中国会计研究发展:基于改革开放三十年视角,孙铮,贺建刚,《会计研究》,2008.7

摘要 本文目的在于对改革开放三十年的中国会计研究,做一综合认识和评价。以会计信息有用性为视角,文章分析了我国会计研究发展和演进的趋势及其影响因素,从总体上反应了与国际接轨的研究特征。在历经初始起步、深入发展的不同阶段,我国会计研究取得丰硕研究成果令人瞩目,其学术影响和国际地位日益凸显,可以说对国际会计学术做出了和重要贡献。

6、经济周期,行业景气度与亏损公司定价,薛爽,《管理世界》,2008.7

摘要 本文将宏观经济理论与微观定价理论相结合,在理论上进行了创新和突破。在考察整个宏观经济对企业微观定价影响的同时,引入行业景气度指标,使得定价模型更为全面和完整。在缺乏行业景气度数据的现实条件下,创建了基于财务指标的行业景气度衡量方法。解决了实证研究中数据缺失的问题。在亏损公司越来越多的现实背景下,为实务中缺少对亏损公司进行定价的理论与模型的现状提供定价依据。

7、市场在关注审计师的职业声誉吗?——基于“科龙电器事件”的经验与启示,朱红军,何贤杰,孙跃,吕伟,《审计研究》,2008.7

摘要 本文以我国资本市场上备受瞩目的“科龙电器事件”作为切入点,研究了我国的投资者是否关注审计是的职业声誉。研究结果显示,当审计师声誉受损时,市场会对其审计质量产生怀疑,并且通过股价几只体现出来。在本文研究的对德勤职业生育造成严重影响的两个事件,市场对经德勤和其他“四大”会计师事务所审计的上市公司都做了负面的市场反应,且投资者对两者的反应程度并没有显著的差别。进一步的研究发现,在声誉受损的事件中,对于不同公司,投资者做出的负面市场反应并不相同,当告你个死存在盈余管理的可能性越大,市场的负面反应也越强烈。

8、全面质量管理与管理控制系统的适配性研究——基于全变理论的视角,潘飞,文东华,《财经研究》,2008.8

摘要 全面质量管理(TQM)在全世界范围内已相当普及,但有不少企业虽全面推行TQM却收效甚微,许多学者指出问题在于纯铜的管理控制系统(MCS)与TQM未能良好配合。文章以权变理论为基础,运用问卷研究方法,考察我国企业TQMMSC的关系及其业绩后果。研究后发现,作为TQM的重要支持系统MSCTQM有着很强的的正相关性;TQMMSC的适配性度越高,企业的绩效越好,而且MSC的两个唯独“探索”和“控制”与TQM的匹配,军你呢个为企业带来更大的绩效。文章的研究是对我国质量管理与管理会计实证研究相结合的探索,可以为我国企业提升管理层次提供参考。

9、经济增长、经济政策与公司业绩关系的实证研究,靳庆鲁,李荣林,万华林,《经济研究》,2008.8

摘要 本文通过构筑IS-LM模型,测算了我国的各项财政政策与货币政策乘数,以量化我国宏观经济政策的变化,并在此基础上,研究了经济增长、经济政策对公司会计业绩和股票报酬的影响,发现经济政策显著影响公司会计业绩与股票报酬,但不同的经济政策对会计业绩和股票报酬的影响不尽相同。另外,研究还发现,在控制了经济政策因素后,宏观经济的自然增长并没有和公司业绩相背离。

本研究具有较高的学术价值与应用价值:从学术价值上来讲,结合我国宏观经济发展与资本市场的实际情况,本文在研究宏观经济活动如何影响公司微观业绩的研究设计中融入了宏观经济政策因素,对过去虚拟经济背离实体经济的错误结论进行了修正,为诠释我国股市是否是宏观经济的“晴雨表”提供了一个新的研究视角。从应用价值上来讲,本文发现不同的宏观经济政策(包括货币政策与财政政策)对微观经济活动的影响(甚至在影响方向上)不尽相同,这为我国实施宏观调控促进经济发展提供了一些参考价值;另外,我们还发现,在经济正常发展的过程中,国家实施不适当的宏观经济调控政策,会干扰经济的发展轨迹,从而呈现虚拟经济背离实体经济的假象。

10、上市公司预算松弛的影响因素及其对公司业绩影响,潘飞,《中国管理科学》,20088

摘要:现有的众多经验研究证明,组织中的预算松弛是十分普遍的,而代理理论与权变理论是有效解释预算松弛的重要理论。我们首次采用上市公司的公开数据,研究上市公司预算松弛的影响因素及其对公司业绩的影响。实证结果表明:1、股权性质、股权结构和企业规模世界是预算松弛的重要解释变量。这说明,代理理论和政府干预比权变理论更适合解释我国上市公司的预算松弛行为。2、一个严密的预算目标有助于提高企业的ROAROE,但并未提高企业的主业盈利能力,而企业的盈余管理水平与预算松弛呈弱的负相关。所以,严密的预算并未产生有效的激励作用,而只是增强了经纪人的盈余管理动机。

11、会计准则国际趋同是否提高了会计信息的价值相关性?,薛爽,赵立新,肖泽忠,程续兰,《财贸经济》,2008.9

摘要 2006年初,财政部颁布了包括1各基本准则和38个具体准则的新企业会计准则。新准则不仅涵盖的内容增加,而且在计量思想上也有重大改变。新准则对多种资产的计量属性从要求采用历史成本改为允许在条件成熟的情况喜爱实用公允价值。但在新准则下的会计薪资对投资者更有用吗?它们是否有更高的价值相关性?本文利用独一无二的数据进行检验的结果表明,相对于老会计准则和制度,在新会计准则下净资产和盈余信息具有更高的价值相关性,新旧准则之间的净资产和盈余差异具有增量的信息含量。本文结果为中国会计准则的国际化趋势提供了新的证据。

12State ownership, the institutional environment, and auditor choice: Evidence from China,夏立军,Journal of Accounting and Economics2008.9

摘要 论文于20089月发表于国际三大顶尖会计期刊之一Journal of Accounting and Economics,研究了中国上市公司国有股权、制度环境与审计师选择之间的关系。研究发现,与非政府控制的上市公司相比,中国地方政府(省、市、县级政府)控制的上市公司更倾向于选择本地的小规模会计师事务所为其审计。在制度环境发展较差的地区,中央政府控制的上市公司亦有这种倾向。但是,地方和中央政府控制的上市公司选择本地、小规模会计师事务所的这一倾向随着地区制度环境发展而减弱。这一现象可能源自于政府控制的上市公司对大规模或外地会计师事务所的需求缺乏,本地、小规模会计师事务所的本地知识优势,以及政府控制的上市公司与会计师事务所的合谋动机。研究结果大大加深了对中国审计市场的理解,尤其是有助于理解中国上市公司缺乏高质量审计需求的制度根源。论文曾在上海财经大学、香港中文大学、美国罗切斯特大学、美国南加州大学等著名高校以及国际审计研究会2005年年会、美国会计学会2006年年会、欧洲会计学会2007年年会等国际重要学术会议上应邀报告,并被200687South China Morning Post(香港《南华早报》)专文介绍。该文也是到目前为止中国大陆学者发表于国际三大顶尖会计期刊的第三篇研究中国会计问题的论文,论文的发表为中国会计学术研究水平的国际接轨做出了显著贡献。

13、改革开放30年中国管理会计的发展与创新—许继电器与宝钢的成本管理实践与启示,潘飞,王悦等,《会计研究》,2008.9

摘要 改革开放以来,中国的管理会计研究有了长足的进步。其中,标准成本管理作业成本发是颇受关注的领域。本文的目的是对标准成本管理的两大领域进行回归分析,并希望借助与本文的研究对两者的结合实用进行探讨,为我国开展成本管理及供借鉴。由于材料所限,我们并讨论其他成本领域。

14、市场竞争程度、评价指标与公司绩效,潘飞,张川,《中国会计评论》,2008.9

摘要 本文通过对158加中国企业的问卷调查,研究了市场竞争程度对企业内部管理评价指标采用程度的影响,以及企业内部管理中评价指标采用程度与公司业绩的关系,对我国企业采用评价指标提出了很有意义的启示。研究发现,市场竞争程度与企业对财务指标的采用程度相关,而与非财务指标的采用程度不相关。但是又去的是,增加财务指标的采用并不能带来公司业绩的增长,而增加非财务指标的采用才能带来公司业绩的增长。特别是,越是在竞争激烈的情况下,增加财务指标的曹勇,会带来较差的业绩后果。

15、上市公司股份改革制中资产评估操纵的动机及其经济后果,原红旗,王纪伟,杨静,《中国会计与财务研究》,20089

摘要:本文以1997年至2002年上海证券交易所和深圳证券交易所进行招股上市得267家公司为样本,对企业股份制改制过程中大股东操纵资产评估的动机和经济后果进行了研究。本文的研究发现:(一)控股股东有动机操纵结果,在改制时以较小的投入获得较大比例的股份,实现对中小股东的利益侵占。股份制改制前大股东完全控股的公司,由于没有制衡股东的约束,控股股东具有更强的动机和能力来操纵评估结果。大股东完全控股股权结构下上市公司的非正常评估增值率高于其他股权结构的上市公司。(二)由于在股份制改造过程中,大股东以较小的投资投入获得较大的股份,公司的未来盈利能力无法达到其应有的水准。非正常评估增值率越高的上市公司,其未来会计业绩和回报率业绩均显著差与其他上市公司。本文研究表明控股股东在改制过程中存在通过资产评估侵占中小股东权益的行为。

16The value-relevance of the new Chinese Accounting Standards,薛爽,肖泽忠,2008 ICMSE20089

摘要:20061215,中国财政部发布了一系列的新会计准则。新会计准则向国际会计准则接轨并且具有更大的价值相关性。那么新会计准则是否像预期的那样更能反映公司的价值呢?本文利用CSRC的数据进行研究,结果新会计准则有更高的价值相关性,且新、就会计准则之间的差异有重要的信息含量。此信息含量来源于新会计准则对现有会计准则的替代作用。

17、公司治理与股改对价的确定,靳庆鲁,原红旗,《经济学季刊》,200810

摘要:本文构建了中国上市公司治理指数,已截止2006731已经完成了股权分置改革(以下简称股改)的890加公司作为研究样本,考察了在股改对价的确定过程中,流通股东是否考虑了公司治理水平的因素。研究结果发现:公司治理水平越高,流通股股东要求较低的对价水平;同时,对于大股东和机构投资者降低对价水平,侵害小投资者利益的“合谋”行为,公司治理水平高的个噢公司能搞显著地降低这种“合谋”带给中小投资者的的不利影响。本研究结论和文献一直,公司治理能够降低对中小股东的剥削,投资者能够对公司治理进行适当的对价。

18、计算机审计专业人才培养及教学问题,饶艳超,陈建勇,袁也,《会计研究》,2008.10

摘要 本文采用问卷调查的方法,首先调查了计算机审计人才的职业环境和职业能力欲求,然后带哦差了作为审计人才培养主体的高校审计教学情况,最后在调查分析的基础上对高校计算机审计人才培养和教学提出了一些相关的建议。

19、我国民营上市公司董事会规模与绩效的实证研究,张纯,段逆,《审计研究》,2008.11

摘要 随着民营上市公司数量的逐年增多,其治理结构问题越来越受到学术界的关注。而董事会作为代表公司行使其法人财产权的必要会议机构,出于公司内部治理结构的核心位置。本文通过理论研究和实证分析,探索了我国民营上市公司董事会规模对绩效的影响,试图为民营企业内部治理提供相应的理论依据。

三、        出版专著

1.《上市公司会计信息质量实证研究》,蒋义宏,上海财经大学出版社,2008 5

摘要:本书紧紧围绕上市公司会计信息质量为研究中心,分别从盈余质量、盈余管理、价值相关性、及时性、预测价值、可比性、审计收费等7个角度对上市公司会计信息质量进行了全面、系统和深入的研究。具体来看,对于盈余质量,主要从其生产的经济后果角度出发研究了盈余质量与公司价值之间的关系;对于盈余管理,分别从政治成本和资本市场动机角度对其行了研究,即基于我国特殊的制度背景,分别研究了在电价受到管制、煤价不断上涨的情况下,火力发电类上市公司是否会通过盈余管理方式实现其政治动机和上市公司是如何通过非经常性损益来进行盈余管理进而实现其资本市场动机;对于价值相关性,主要研究了亏损上市公司的价值相关性,市场是如何对亏损公司进行定价;对于及时性,分别研究了会计信息披露时机与内部交易之间的关系和披露及时性的信息含量和影响因素;对于预测价值,主要研究了上市公司发布的业绩预警公告是否具有信息含量,市场是否会对不同的业绩预警公告类型产生不同的反应;对于可比性,主要研究了随心和我国与国际惯例趋同的一系列准则和相关规章制度的发布,B股公司产生的净利润双重差异是否得到逐渐缩小,按国内会计准则编报产生的净利润与按国际会计准则编报产生的净利润可比性是否得到提高;对于审计收费,主要研究了审计收费的影响因素及审计收费是否会对审计独立性和审计质量产生影响。

 

 

 

 

 

 

 

(上海财经大学会计与财务研究院办公室编印)