​会计与财务[2017年第1期] 高管多地经历与股价崩盘风险

发布时间:2017-12-29

    作者:赵子夜

    关键字:geographicdiversity;stockpricecrash;propertyright

    摘要/Abstract

    about 50% of chairmen or CEOs in Chinese listed companies have cross-provincial work experience. Whether does geographical diversity of executive experience affect the stock price crash risk? Existing theory provides two expectations. On the one hand, the occupational insurance hypothesis holds that general knowledge of cross-regional management promotes the negotiation skills of executives, thus reducing the motivation of hiding bad news and the probability of collapse. On the other hand, under the geopolitical effect hypothesis, cross-regional work experience means more interactions with power centers. It will increase the probability that the company suffers administrative intervention and the bad news is hidden. Our results show that the correlation between geographic diversity and stock price crash risk is stronger significantly in state-owned samples than private samples. In addition, in state samples, executives’ cross-provincial experience (or cross-urban experience) and three indexes of stock price collapse have significantly positive correlation, while cross-regional experience and only one collapse index have significantly negative correlation in the private samples, and the other two indexes are not related. The conclusion indicates that geographical effect obtains the effective proof in Chinese state-owned companies. The conclusion can help us understand that geographical diversity of executive experience will have negative effect on shareholders’ wealth, while regional segmentation and the non-market incentive mode of executives in state-owned companies may be institutional reasons of this effect.

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