会计与财务[2016年第1期] 法制环境与“过度”研发绩效

发布时间:2018-12-01

作者:王兰芳,王悦,侯青川

关键字:“过度”研发;法制环境;发明专利;实用新型专利;企业价值

摘要/Abstract

本文探讨了法制环境对企业“过度”研发行为的影响及其经济后果。目前的研究很少区分“常”与“过度”的研发投入,而“过度”研发投入的经济后果更能体现社会资源的配置效率。本文结合中国市场化进程的大背景,聚焦于法律制度环境对“过度”研发绩效的影响,结果发现,法制环境好的地区,企业会减少“过度”研发投资。绩效模型显示,“过度”研发给企业带来了质量较差的实用新型专利的申请量、有效专利数、IPC(国际专利分类)数以及权利要求数的增加,而对于质量较高的发明专利却没有显著影响。我们还发现“过度”研发显著提升了短期会计收益 ROA 和 ROE,对代表企业长期价值的 Tobin’s Q 却具有显著为负的影响。进一步分组检验发现“过度”研发对短期绩效和长期绩效的影响都集中在法制环境较差的地区,这充分说明了法制环境抑制“过度”研发、减少“过度”研发负面经济后果的重要性。我们的研究贡献在于提供了法制环境对企业“过度”研发的影响及其绩效的经验证据,也使人们更多的关注法制环境对企业研发活动的影响,为政府有效地支持企业研发活动提供了宝贵的意见。 

This paper investigates the impact of law on the likelihood of over-investment in R&D as well as R&D over-investment efficiency. We specifically focus on R&D over-investment rather than normal or total R&D investment, which sheds light on resource allocation efficiency. We find that in regions with better law environment, firms are less likely to make  R&D over-investment. It is found that R&D over-investment is positively associated with utility model patents rather than invention patents in terms of patent applicants, valid patents, number of IPCs and claim rights. Our findings show that R&D over-investment spur short-term accounting performance such as ROA & ROE, but mitigate firm valuation measured as Tobin’s Q. Further subsample analyses suggest the short-term and long-term efficiency of R&D over-investment only appears in firms headquartered in regions with weak law quality, suggesting the importance of law in mitigating managers’ incentives in R&D over-investment as well as its negative effects. We contribute to provide empirical evidence of the impact of law on R&D over-investment determinant and efficiency. We also give rise to constructing suggestions to the government involvement in firm innovation. 

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